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一篇文章说清楚黄金投资的核心逻辑

发布时间:2023-08-31 22:15:13 来源:人神共奋

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近两年,有一种叫金豆豆的商品,被称为“年轻人的理财新宠”,很多年轻人每月定期购买几粒,当成“黄金定投”。

但严格地说,金豆豆只能算是收藏,不能算投资理财,金价本来波动就不大,而实物黄金的买卖成本又很高,储存也不安全,并不适合投资。


(资料图片仅供参考)

投资黄金,最方便还是以黄金为底层资产的基金,特别是本来就有基金投资习惯的基民,点一点,顺便就把黄金纳入资产配置了。

当然,想要实现投资理财、保值增值的效果,还是要了解金价涨跌背后的逻辑,以及各种黄金为底层资产的理财工具的优缺点。

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黄金在投资的类别上,一般被列为大宗商品中的贵金属,与其他的金属类大宗商品相比,黄金在工业上使用的比例极小,基本是金融属性。一般商品价格的涨跌主要取决于供需关系,而黄金因为其金融属性,它的价格形成机制要复杂得多。

首先,黄金是一种货币,而且是自带信用背书的货币,那么,它与其他货币之间就存在替代关系,特别是作为世界货币的美元。所以黄金的价格通常与美元负相关,美元指数走高,代表美元的需求量大,金价一般都会走低。

其次,美元指数走高时,通常是美联储进入加息周期,走低时,通常是降息周期,金价通常在加息周期表现一般,在降息周期表现较好。

再次,通胀代表商品价格上涨,黄金作为供应较稀缺的商品,在通胀时期表现也比较好,特别是恶性通胀时,黄金是大部分人保住财富的最有效的手段。

但通胀时,通常也会加息,所以最终金价取决于实际利率,即名义利率减通胀率,通俗一点说,通胀比加息幅度大,金价上涨,反之,金价下跌。

最后,黄金作为最安全、信用最高的货币,在发生战争、巨大的灾难、大萧条等重大危机时,价格也会脉冲式上涨。

理解金价涨跌的几个主要原因后,就可以来看一看现在是不是投资黄金的好时期。

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从宏观环境上说,最利好黄金的是“滞胀时期”,“滞”是经济衰退,最重要的指标是美国的失业率,失业率走高会导致美联储不敢加息,“胀”就是通胀。如果发现美国失业率提升,同时通胀也没下来,国际金价就会上涨。而从现在到明年,美国有一定可能进入滞胀状态,导致金价持续上涨。

即使不发生滞胀,而是进入衰退,美联储进入降息周期,也是有利于金价。而最不利于金价的再度大幅加息,则很难再出现。

从国际关系上说,由于美元信用受冲击,近几年美元的作用大大下降,全球央行不断以实物资产代替美债,其中最重要的手段就是加大黄金储备。

从危机事件上看,美联储维护史无前例的高利率已经快一年,而且至少还将维持半年以上。长期处于低利率环境下的市场,突然进入高利率时代,金融危机发生的概率大大增加,上半年美国的银行倒闭风波就是一个警告,另外,类似俄乌战争这样的风险事件也可能不断发生,这些都是导致金价上涨的原因。

另外,如果人民币持续贬值,由于黄金是美元定价,也利好国内的金价。

此外,黄金在我国还有了一层消费属性,黄金消费买涨不买跌,金价上行期,国内金价比国际金价更坚挺。

所以,虽然黄金价格这两年有了一定的涨幅,但上涨的宏观环境没有改变,未来两年持续上涨的可能性更大,现在仍然是投资黄金的好时候。

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黄金为底层资产的基金有两类,一类是跟踪黄金开采企业上市公司指数的行业基金,属于股票类基金,另一类是直接购买黄金交易所的黄金现货合约,属于商品类基金,比如博时黄金ETF基金(代码:159937)。

虽然都是黄金投资,但底层资产差别很大。前一类投资黄金企业指数基金,本质上是投资企业的股票,跟金价有一定的关系,但不绝对,A股一向都是炒预期,加上黄金开采也是周期性行业,通常金价上涨前期,黄金股涨幅更大,而在一波金价上涨的后期,股价涨幅偏小,甚至不涨反跌。

而直接购买黄金现货合约的基金,才是真正的投资黄金,涨跌与金价基本同步,跟你买纸黄金和现货黄金差不多,但买卖更方便,交易费用也更合理。

大家对这一类基金可能不熟悉,比如博时黄金ETF基金(代码:159937),投资于黄金交易所的黄金现货合约,业绩比较基准也是黄金现货实盘合约AU99.99的收益率。

此外,如果你的大部分投资都是股票(基金)或债券(基金),那更有必要配置后一类黄金基金比如博时黄金ETF基金(代码:159937),因为资产配置的重要原则是“不相关性”,前一类基金本质上还是股票基金,与你的其他股票资产基本同涨同跌,无法达到资产配置的作用,而后一类黄金基金本质上是大类资产投资中的商品投资,跟大宗商品的涨跌有一定的相关性,一般人往往很少持有这一类资产,而黄金是商品类资产中波动较小的品种,更适合普通人作为资产配置持有。

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